“你站在桥上看风景，看风景的人在楼上看你。明月装饰了你的窗子，你装饰了别人的梦。”这首卞之琳的《断章》是二十世纪三四十年代传诵最广的诗作之一。读这首诗就如同欣赏蒙娜丽莎的微笑一样，每个人的心境各不相同。

　　而风头正劲的互金独角兽企业的估值仿佛也陷入了诗意的梦幻之中。从独角兽企业到第三方机构，再到局外看客，各有一番滋味在心头。

　　近日，第三方机构艾瑞咨询发布2016年中国独角兽企业估值排行榜TOP300。数据显示，300家独角兽企业估值为4233.8亿美元，平均估值14.1亿美元。位列其中的44家互金独角兽企业估值1287.4亿美元，平均估值高达29.26亿美元。而今年年初《财富》发布的全球173家独角兽企业中，中国有35家当选，其中，陆金所、众安保险、拉卡拉、融360、信而富等互金企业入选。

　　集万千宠爱于一身的互金企业估值是否到了刺穿挤泡沫的时候?91金融创始人吴文雄对《证券日报》记者表示，“互联网金融企业存在一定的估值泡沫，但是，这个泡沫随着行业的集中整顿正在收紧，甚至是挤破。很多所谓的独角兽企业倒闭，原因是他们根本算不上是真独角兽，那些伪独角兽随着行业的整顿会相继暴露出来，这是行业走向健康的一种标志。”

　　网贷天眼CEO田维赢对本报记者表示，每一个在风口的行业或多或少都带有一些泡沫，互金行业也不例外。不过媒体和观察者看到的泡沫程度往往比实际的程度要更大，主要是由于从业者夸大融资金额引起的。

　　蚂蚁金服估值600亿美元

　　高居TOP300榜首

　　近日，艾瑞咨询连续第二年发布了中国独角兽企业估值榜，蚂蚁金服以600亿美元估值蝉联榜首，小米科技、滴滴出行分别以450亿美元和276亿美元估值排名二三位。此次入榜的300家企业总估值达4233.8亿美元，平均估值约14.1亿美元，较去年增长了37.8%，榜单中估值达到10亿美元的企业为79家，比2015年增加了31家。从行业分布看，主要集中于互联网金融、电子商务、企业服务、汽车交通等。从地域分布看，独角兽企业集聚北上广，北京、上海、广东分别有179家、46家、33家入选，其总占比达到86%。从企业融资轮次看，占比最高的最新一次融资轮次为B轮和C轮，都为90家(占比22.5%)，融资轮次在C轮之前的企业总体占比为61.8%。

　　互联网金融依然是资本最活跃的一个行业，共有44家企业入榜，相比2015年增加了4家，占比提高了1.4个百分点。在榜单TOP10企业中，互联网金融企业更是占据了5家。入榜互金企业估值1287.4亿美元，平均估值高达29.26亿美元，其中，蚂蚁金服以600亿美元估值排名第一，陆金所以185亿美元排名第二，紧随其后的为借贷宝76.9亿美元、众安保险76.3亿美元、京东金融71.8亿美元、微众银行55亿美元。

　　估值在10亿美元以上的互金企业还有：拉卡拉、拍拍贷、微贷网、分期乐、融360、人人贷、趣分期、玖富、信而富。互金企业估值5亿美元以下的有20家，占入榜互金企业的近一半，其中银豆网估值为1.8亿美元、投哪网估值为1.7亿美元。

　　艾瑞分析认为，虽然P2P理财、网贷平台一直争议不断，但互联网金融的发展趋势依然良好，未来互联网金融将向垂直化、移动化、大数据化等方向发展。

　　陆金所估值

　　国内外相差85亿美元？

　　近年来，风口上飞舞的互金企业引人瞩目。因此，第三方机构纷纷推出互金独角兽企业的估值榜单。然而，由于各家的评价方法、制定标准、估值模型不一，结果千差万别。实际上，目前由于互金企业特别是网贷平台难以实现盈利，估值大多以融资情况判定。

　　以陆金所为例，2016年2月份《财富》杂志发布的《全球独角兽榜单》中，对陆金所估值为100亿美元，而艾瑞咨询给出185亿美元的估值，双方给出的估值相差85亿美元。对比入选《财富》的众安保险(80亿美元)、拉卡拉(16亿美元)、融360(10亿美元)、信而富(10亿美元)的估值，双方却相差无几。

　　针对如上疑问，一位第三方机构人士对本报记者分析认为，或许《财富》杂志没把陆金所新一轮融资估算在内。今年1月18日，陆金所宣布完成12.16亿美元融资，其中包括B轮投资者9.24亿美元投资和A轮投资者行使认购期权投资的2.92亿美元。说穿了，是陆金所给自己的估值为185亿美元，多数机构给出的估值源于此。

　　艾瑞咨询相关人士回复本报记者称，陆金所100亿美元估值是2015年的，B轮融资后的估值为185亿美元。艾瑞咨询也对中国独角兽企业估值榜评选作出以下解释：评选范围为2013年1月份至2016年6月份期间，曾获得融资，主营业务在中国大陆并在未来筹备独立上市的初创企业;榜单中企业估值通过公开资料及访谈获得，并根据艾瑞估值模型修正得出;由于公开资料的透明度和准确性问题，部分企业的估值可能会存在误差。

　　刺穿估值泡沫

　　独角兽会否变成僵尸兽

　　从生鲜电商、汽车服务，到在线教育、餐饮旅游，再到美容按摩，O2O企业的倒闭已司空见惯，每天都有企业倒下，那些号称要做独角兽的企业做成了“僵尸兽”、“独角尸”。

　　互金企业会否步其后尘?田维赢对本报记者表示，一个企业的倒闭有很多原因，但最多的原因是由市场变化引起的。要么是企业占据的市场越来越小，要么是行业的市场和预期市场不对称，企业花掉太多成本挖掘并不存在的市场。而团队没有察觉市场变化，没有及时应对市场的变化，走上了倒闭之路。

　　吴文雄对《证券日报》记者表示，未来市场中，强大的资金或资源支持的公司将胜出，毕竟金融的强监管需要强大的支持。不同于电商、团购等业务，金融业务有其特殊性。由于会进入冷静期，因此资金规模有限的风投并不太适合投资金融业。“较小平台，需要深耕自己的垂直细分领域，做到别人取代不了的水平才能发展下去;大的互金企业需要充分考量到未来上市之路需要引入能提供强大支持的股东或者构建金融生态需要的各种资源。另外，企业还要开辟新的业务，互联网一旦停止创新，也是不可持续的。”

　　互金独角兽企业估值前15名榜单

　　序号 企业名称 成立时间 所属行业 估值(亿美元) 最近一次融资轮次

　　1 蚂蚁金服 2014年 互联网金融 600.0 B轮

　　2 陆金所 2011年 互联网金融 185.0 B轮

　　3 借贷宝 2015年 互联网金融 76.9 A轮

　　4 众安保险 2013年 互联网金融 76.3 A轮

　　5 京东金融 2013年 互联网金融 71.8 A轮

　　6 微众银行 2015年 互联网金融 55.0 A轮

　　7 拉卡拉 2005年 互联网金融 16.9 战略投资

　　8 拍拍贷 2007年 互联网金融 15.0 C轮

　　9 微贷网 2011年 互联网金融 13.8 C轮

　　10 分期乐 2014年 互联网金融 11.8 C轮

　　11 融360 2011年 互联网金融 10.0 D轮

　　12 人人贷 2010年 互联网金融 10.0 A轮

　　13 趣分期 2014年 互联网金融 10.0 E轮

　　14 玖富 2014年 互联网金融 10.0 A轮

　　15 信而富 2005年 互联网金融 10.0 C轮